特朗普2.0時代：聯儲局降息或將不及預期？

近期，美國政壇風起雲湧，有關特朗普可能重返總統寶座的討論甚囂塵上。市場分析人士開始評估「特朗普2.0」時代對美國經濟及聯邦儲備局政策的潛在影響，其中，富國銀行的觀點引發關注。

富國銀行團隊在其最新報告中指出，特朗普的經濟政策，特別是其傾向於提高關稅的立場，可能會加劇美國的通脹壓力。市場普遍預期聯儲局將在明年年中之前進行多次降息，但富國銀行認為，若特朗普再次當選並實施其全面關稅計劃，聯儲局的降息幅度可能不及預期。

富國銀行首席經濟學家Jay Bryson和計量經濟學家Azhar Iqbal利用宏觀經濟模型進行研究後發現，全面加徵關稅將對美國經濟造成「適度的滯脹衝擊」，即通脹和失業率同時上升。他們預計，若美國貿易夥伴採取報復性關稅措施，美國實際國內生產總值（GDP）將受到影響，失業率亦將攀升。

Bryson和Iqbal在報告中強調，如果關稅政策導致通脹率上升，聯邦公開市場委員會（FOMC）可能不會像市場預期的那樣大幅降息。

無黨派機構Tax Foundation的專家也表達了類似的擔憂。他們估計，特朗普的關稅提案可能導致美國GDP下降，並造成大量工作崗位流失。

麥格理全球外匯和利率策略師Thierry Wizman則認為，美國的經濟政策方向可能正在發生轉變，從「新自由主義」转向「民粹主義」。他指出，「民粹主義經濟學」的核心是通脹，一旦這種經濟模式成為現實，通脹將成為美國經濟的重要特徵，聯儲局的寬鬆政策空間將被壓縮，降息週期或將大幅縮短。

總而言之，「特朗普2.0」時代的美國經濟走向充滿變數，聯儲局的貨幣政策也將面臨更多挑戰。市場對聯儲局大幅降息的預期是否過於樂觀，仍需拭目以待。