增長股的價值窪地

如何發掘成長型股票的投資機會？

在投資世界中，”殘價” 並非指股票價格的歷史低點，而是指那些被低估，蘊藏著巨大潛力的股票。對於許多不斷攀升的成長型公司來說，即使價格看似高企，實際上也可能存在著價值窪地。

如何識別這些價值窪地呢？

關鍵在於掌握兩種估值方法：

• 絕對估值法: 這種方法側重於分析公司未來的現金流和盈利狀況，並利用折現率進行調整。例如，常用的 DCF 模型 (折現現金流模型) 就是通過預測公司未來現金流，並將其折算回現在價值，來評估公司真實價值。如果折讓幅度超過 50%，則意味著該股票潛在漲幅可能超過一倍。
• 相對估值法: 這種方法則著眼於比較公司在不同時期、不同行業、不同國家或市場的估值水平。許多表現亮眼的明星股，往往是因為其相對估值存在顯著折讓，從而具備了強勁的向上動能。例如，近年來備受追捧的 SaaS 雲計算概念股，就屬於這一類。

以騰訊控股 (700) 和時代鄰里 (9928) 為例：

• 對於騰訊這樣已經發展成熟的龍頭企業，我們可以利用絕對估值法，評估其未來盈利能力，並判斷當前股價是否合理。
• 而對於時代鄰里這樣剛上市的物業管理公司，由於缺乏足夠的歷史數據，我們可以參考同行的估值水平，利用相對估值法來尋找投資機會。

“殘價投資法” 是一門博大精深的學問，需要不斷學習和實踐。